Seit den 1970er Jahren erklärt Saudi-Arabien den Wunsch, seine Abhängigkeit von Ölressourcen zu verringern, die mehr als die Hälfte seines Bruttoinlandsprodukts ausmachen. Mit dem Aufstieg des heutigen Kronprinzen Mohammad Bin Salman zur Macht wurden diese Wünsche zu konkreten Plänen, als er im April 2016 die Vision 2030 enthüllte. Der Plan enthält Pläne zur Diversifizierung der Wirtschaft, zur Entwicklung öffentlicher Dienstleistungen wie Infrastruktur, Bildung und Gesundheit und zur Verringerung der Abhängigkeit des Königreichs vom Öl. In den drei Jahren seit Bekanntgabe des Plans hat Saudi-Arabien wiederholt sein Engagement für die Reform seiner Wirtschaft bekräftigt. Den Marktteilnehmern scheint es jedoch, dass bisher nur wenige wesentliche Fortschritte erzielt wurden.
Wie fast jedes andere Land im Nahen Osten hängt Saudi-Arabien stark vom Ölpreis ab, um sich selbst zu finanzieren. Wenn der Ölpreis fällt, muss das Königreich nach alternativen Finanzierungsquellen suchen, um die Ausgaben zu finanzieren. Das derzeitige Umfeld der niedrigeren Ölpreise ist ein Testfeld für Saudi-Arabien, das einen Ölpreis von mindestens 75 USD pro Barrel benötigt, um seinen Haushalt und sein groß angelegtes Transformationsprogramm zu finanzieren.
Die saudische Ölstrategie konzentriert sich nach wie vor eindeutig auf die Unterstützung der Preise und die Opferung von Marktanteilen, anstatt zu versuchen, die Schieferindustrie durch eine Zeit niedrigerer Einnahmen, die durch die Erhöhung der Produktion verursacht wurde, zu verdrängen. Nach Tiefstständen von 29 USD pro Barrel im Januar 2016, die dazu führten, dass die Wirtschaft zum ersten Mal seit acht Jahren schrumpfte, ist Saudi-Arabien nicht in der Stimmung, diesmal einen ähnlichen Weg zu gehen.
Während Saudi-Arabien und die breitere Opec+-Gruppe jedoch ihre jüngste Entscheidung, 1,2 Millionen Barrel pro Tag vom Markt zu nehmen, als ausreichend erachten, um die Preise kurzfristig zu stützen, wächst der Schiefer weiterhin mit einem gesunden Tempo. Dies stellt Opec+ vor ein Rätsel, denn je mehr sie zur Preisstützung beitragen, desto schwieriger ist es, Marktanteile zu gewinnen. Die Disziplin und Geduld der Produzenten der Gruppe wird auf die Probe gestellt, da endlose Produktionskürzungen nur den immer effizienteren US-Schieferproduzenten Platz machen werden.
Der Ölpreis ist nicht die einzige Hemmschwelle für das Reformtempo. Saudische Behörden haben wiederholt versucht, Kapital zu generieren, indem sie staatliche Vermögenswerte privatisiert haben, aber bisher ohne Erfolg. Die Pläne für ein öffentliches Erstangebot von Aramco-Aktien wurden 2018 vorübergehend zurückgestellt, was zum Teil auf die Komplexität der Transaktion und die Arbeiten zur Trennung von Aramco vom Rest des Staates zurückzuführen ist. Eine verzögerte Privatisierung wird die Wirtschaft kurzfristig nicht beeinträchtigen. Es handelt sich auch nicht um ein ausgereiftes und bewährtes Modell für die Region. Es werden Gesetze ausgearbeitet, die eine glaubwürdige Orientierung und Klarheit bieten und alle Anliegen der Anlegergemeinschaft berücksichtigen. Aber die Privatisierung wird absichtlich als das wirksamste Mittel zur Diversifizierung der Wirtschaft angesehen, und deshalb sollte ihre Rolle bei der Verlockung ausländischer Investitionen nicht unterschätzt werden. Die Glaubwürdigkeit des Reformprogramms wird in Frage gestellt, wenn die Behörden ihre Privatisierungspläne nicht einhalten. Eine weitere Herausforderung für die Vision 2030 ist unserer Meinung nach der Zustand des Arbeitsmarktes, der weiterhin mehr ausländische Arbeitnehmer verliert, als er hinzufügt, während die Arbeitslosigkeit unter saudischen Staatsangehörigen, insbesondere unter der jungen Generation, zunimmt. Die Probleme, die den Arbeitsmarkt betreffen, müssen angegangen werden, wenn die Vision 2030 umgesetzt werden soll.
Das Tempo der Reformen sollte jedoch nicht als Indikator für einen Mangel an politischer Bereitschaft zum Wandel angesehen werden. Anders als in den Vorjahren haben die Behörden die Bereitschaft gezeigt, die Regierungspolitik an die sich ändernde Dynamik des Ölmarktes anzupassen. Diese Veränderungen, die eine Anerkennung der Grenzen des traditionellen Staatsmodells signalisieren, könnten einen schrittweisen Übergang von Handouts zu einem nachhaltigen Wachstumsmodell einleiten. Die Neuausrichtung der Politik erfolgt, wenn auch langsam, mit Änderungen mehrerer Gesetze, die darauf abzielen, das Umfeld für Unternehmen zu verbessern. Jüngste Maßnahmen wie die Senkung der Subventionen für Kommunalabgaben, verschiedene Besteuerungen, Kürzungen der staatlichen Gehälter, unterstützende Bankenmaßnahmen sowie staatliche Umbesetzungen signalisieren die Absicht, das Unternehmensumfeld zu reformieren und für ausländische Investoren attraktiver zu gestalten.
Alle großen Transformationspläne stehen vor Herausforderungen. Die Diversifizierung wird langsam voranschreiten, und es wird unserer Meinung nach Jahre dauern, bis das Königreich die in der Vision 2030 dargelegten Verpflichtungen erfüllt hat. Es ist sehr wahrscheinlich, dass einige der Reformen hinter den ehrgeizigen Zielen zurückbleiben werden. Dennoch scheint es, dass diese Zeit wirklich anders ist. Es gibt ein starkes Argument zu der Annahme, dass sich das Land unter der neuen Führung in eine Zeit des bedeutenden Strukturwandels und weg von der Abhängigkeit von Kohlenwasserstoffen bewegt.
Die Reformagenda wird die Potenzialwachstumsrate Saudi-Arabiens erhöhen, da die seit langem bestehenden Hindernisse für Investitionen und Produktivität beseitigt sind. Zu diesem Zeitpunkt wird unserer Meinung nach die Vision 2030 in Reichweite sein.
