In diesem Monat haben die Zentralbanken Australiens, Malaysias, Singapurs und Südafrikas ein neues Experiment gestartet: den Aufbau eines grenzüberschreitenden Zentralbank-Digitalwährungssystems namens „Project Dunbar“ unter der Schirmherrschaft der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ).
Die Idee ist, dass Institutionen in diesen Ländern Kryptowährungen und die Distributed-Ledger-Technologie (DCT) nutzen können, um billige, sofortige Zahlungen in verschiedenen Währungen zu tätigen. Und wenn Dunbar funktioniert – was immer noch ein großes „wenn“ ist – wird dies unserer Meinung nach dem digitalen Finanzwesen des 21. Jahrhunderts eine neue Wendung geben.
Während einige Zentralbanken, wie die Bahamas, inländische CBDCs (Central Bank Digital Currencies) getestet haben und andere, wie die Monetary Authority of Singapore und die Schweiz, inländische und grenzüberschreitende Abwicklungssysteme in einer Währung erprobt haben, hat sich bisher noch keine mit mehreren Währungen beschäftigt. Der heilige Gral des digitalen Finanzwesens der Zentralbanken besteht darin, verschiedene Währungen miteinander zu verbinden. Dunbar ist nicht die einzige Initiative, die dies versucht: Die Zentralbanken von Hongkong, China, den Vereinigten Arabischen Emiraten und Thailand werden in Kürze ein sogenanntes MCBDC-Brückenprojekt mit demselben Ziel starten, allerdings mit einer anderen Technologie.
Sollte sich jemand, der keine Zentralbank oder Krypto-Enthusiast ist, dafür interessieren?
Unserer Meinung nach JA“, und zwar aus den folgenden vier Gründen:
Erstens: Diese Experimente zeigen, dass Kryptowährungen und die Distributed-Ledger-Technologie (DLT), die früher nur in den Randbereichen des Finanzsektors zu finden waren, nun zum Mainstream werden. Dies geht so weit, dass die US-Notenbank (Fed) über ihre eigenen Bemühungen zum Aufbau einer Dollar-CBD berichten wird, wenn auch nur für inländische Zwecke.
Zweitens zeigt die explosionsartige Zunahme von Zentralbankexperimenten unserer Meinung nach, dass in den Tiefen der Finanzwelt ein heftiger Kampf im Gange ist. Unternehmer des privaten Sektors liefern sich ein Wettrennen um die sicherste und am besten verschließbare DLT-Lösung und schaffen eine Vielzahl von Produkten wie Ethereum, Cardone, Solana und Polka dot.
Die Verantwortlichen der Zentralbanken haben mit schwierigen politischen Entscheidungen zu kämpfen, während sie die technische Option prüfen, wie z. B. die Beibehaltung zentralisierter Hauptbücher und natürlich die Kontrolle, wenn sie Elemente der DLT einbeziehen. Einige testen ihre Ideen mit Partnern aus dem Privatsektor. Die MAS hat beispielsweise mit JP Morgan zusammengearbeitet; DBS und ConsenSys, ein Softwareanbieter, haben sich auf Ethereum konzentriert. Andere, wie die US-Notenbank, verwenden eigene Technologien. Wir von Calvin●Farel sind jedoch der Meinung, dass CBDCs in Zukunft so wichtig sind, dass weder Regierungen noch Zentralbanken die Produktion von CBDCs an die Crowd auslagern können.
So oder so kann sich das Akronym „CBDC“ auf ein breites Spektrum von Modellen beziehen, von denen unserer Meinung nach noch keines dominiert. Die Hauptfrage ist, wie man ein Netzwerk von CBDCs mit unterschiedlichen Governance- und Konnektivitätsmodellen für grenzüberschreitende Transaktionen aufbauen kann. Unserer Meinung nach gibt es viele Möglichkeiten, dies zu tun.
Drittens ist Asien bei dieser Innovation führend. Das liegt zum Teil daran, dass China sich um die Entwicklung eines digitalen Yuan bemüht, um seine globale Macht zu stärken, und die People’s Bank of China ist den meisten Konkurrenten in dieser Hinsicht voraus. Aber auch die Zentralbanken von Singapur und Hongkong sind unserer Meinung nach auf dem Vormarsch. Asien überholt also definitiv andere Regionen, da es dort mehr Bereitschaft für Technologie und weniger Altsysteme gibt. Kleinere Regierungen scheinen zu erkennen, dass diese neue Technologie eine große Chance ist, den Westen herauszufordern.
Der vierte und unserer Meinung nach wichtigste Punkt, der sich um Dunbar herum herauskristallisiert hat, ist, dass die unmittelbaren Auswirkungen von CBDC-Experimenten in der Welt der Kryptowährungen und DLT möglicherweise nicht spürbar sind. Es scheint sehr unwahrscheinlich, dass CBDCs in absehbarer Zeit eine effektive Form von Geld für die Privatkundenfinanzierung sein werden. Traditionelle Systeme wie Kreditkarten, Handy-Banking – oder sogar Papiergeld – sind immer noch schneller. Und auch wenn DLT für einige Bereiche des Finanzwesens bereits effektiv sein kann. In einigen Bereichen der Großhandelsfinanzierung sind die Anwendungen jedoch begrenzt, da dieser Teil der Technologie noch sehr schwerfällig ist. Aber das könnte sich schnell ändern. Noch bevor das passiert, veranlasst die Debatte um CBDCs und Experimente des Privatsektors, die von Gruppen wie Facebook geführt werden, die alten Betreiber dazu, sich gegen die drohende Konkurrenz zu wehren. Singapur ist unserer Meinung nach ein gutes Beispiel dafür: Die dortigen Banken haben sich beeilt, die bestehenden Handy-Banking-Dienste effizienter, benutzerfreundlicher und billiger zu machen, und haben grenzüberschreitende Zahlungen mit Ländern wie Thailand mit drei Klicks eingeführt.
Darin liegt vielleicht der größte Grund, Dunbar und seinesgleichen zu beobachten. Alles, was die Erwartung weckt, dass Zahlungen schnell, sofort und billig sein können, ist unserer Meinung nach eine gute Sache. Wenn also CBDCs die manchmal schläfrigen Finanzkartelle aufrütteln können, sollten wir alle jubeln. Und den Grundsatz feiern, den der Wirtschaftswissenschaftler Adam Smith vor drei Jahrhunderten vertrat: Wettbewerb ist eine wunderbare Sache, um Innovation und Wachstum zu fördern.
