Werden nicht-fungible Token (NFTs) modische Kryptowährungen ersetzen oder der Blockchain-Industrie einen zusätzlichen Wert verleihen?!


Wenn es um NFTs geht, befinden sich die Welt der Kunst und der digitalen Spiele in letzter Zeit auf einer Achterbahnfahrt. Die Dominanz von nicht-fungiblen Token in diesen Märkten hat auch die meiste Aufmerksamkeit auf sich gezogen. Viele glauben, dass der nächste große Durchbruch darin bestehen wird, das Eigentum an virtuellen Gütern im Metaversum festzulegen. Aber was wäre, wenn NFTs auch Lösungen für schwerfällige, archaische Systeme zur Sicherung von Eigentumsrechten bieten und so den Wert von materiellen Gütern freisetzen könnten?

Solche möglicherweise transformativen Anwendungen von NFTs nehmen unserer Meinung nach am wirtschaftlichen und rechtlichen Horizont erst vage Gestalt an. Technisch gesehen handelt es sich um einzigartige kryptografische Token, die auf einer Blockchain existieren und nicht repliziert werden können. Im Gegensatz zu Kryptowährungen können sie nicht gehandelt oder auf Äquivalenz umgetauscht werden. Durch die Verknüpfung einer NFT mit einer bestimmten Version eines digitalen Werks wird es möglich, dieses von den unzähligen anderen Versionen zu unterscheiden und ihm einen unverwechselbaren Wert zuzuschreiben, der einem einzigen identifizierbaren Inhaber einen Eigentumsnachweis verleiht.

NFTs repräsentieren und „tokenisieren“ bereits physische Objekte wie Kunstwerke und Luxusgüter, indem sie die Eigenschaften ihres Eigentums auf die digitale Welt ausweiten und effizientere und sicherere Transaktionen ermöglichen. Experimente mit Immobilien werden als neuer Weg zur Bereitstellung der benötigten Liquidität in einem System unternommen, das in der Vergangenheit durch Transaktionskosten belastet war.

Die Tatsache, dass NFTs als unveränderlicher Eigentums- und Herkunftsnachweis fungieren können, könnte unserer Einschätzung nach dazu beitragen, hartnäckige Probleme im Zusammenhang mit Eigentum in Entwicklungsländern zu lösen. Es könnte eine Möglichkeit sein, das Potenzial von Blockchain aufzuzeigen und zu beweisen, einen kostengünstigen Mechanismus zur Formalisierung von Eigentumsrechten für die Armen zu etablieren. Dies würde und könnte nach unseren Schätzungen weltweit 10 Billionen Dollar an bisher „totem Kapital“ freisetzen. Unserer Meinung nach scheint es auch zunehmend möglich, dass gemeinsames Eigentum und Crowdsourcing-Investitionen sowie NFTs dazu verwendet werden könnten, den Erhalt von Weltkulturerbe, nationalen künstlerischen Meisterwerken oder bedrohten Biodiversitätszonen zu unterstützen. Praktiker versuchen immer noch zu verstehen, wie genau sich NFTs in bestehende Rechtskonzepte einfügen oder diese durchbrechen und wie die rechtliche und steuerliche Behandlung aussehen sollte.

Eigentumsanteile und Bündelung von Eigentumsrechten sind kein neues Konzept: NFTs sind lediglich ihre neueste Ausprägung. Neu ist jedoch, dass diese auf der Blockchain basierenden Tools die Aussicht auf neue, nicht vermittelte Märkte für Schöpfer und Inhaber von ansonsten nicht vermarktbaren Vermögenswerten bieten. Diese Aussicht wirft unserer Ansicht nach wichtige Fragen der Governance auf. Selbst wenn jede NFT, die einen bestimmten Wertanteil des zugehörigen Vermögenswerts repräsentiert, einfach und individuell gehandelt werden kann, wie sieht der grundlegende Rahmen aus, der erforderlich ist, um die Erhaltung und Integrität des zugrunde liegenden Vermögenswerts als Ganzes zu gewährleisten? Wann werden sie zu Sicherheitsinstrumenten? Welche Rechte haben die Inhaber in Bezug auf den Vermögenswert und welche Pflichten haben sie gegenüber anderen Inhabern?

Unserer Auffassung nach gibt es noch weitere Herausforderungen, darunter die Zuverlässigkeit und Sicherheit der Blockchain, die Interoperabilität verschiedener Blockchains und vor allem der große ökologische Fußabdruck der NFT-Prägung. Auch Betrug und Marktmanipulation sind auf dem Vormarsch. Die Regulierungsbehörden zögern, was die richtige Herangehensweise angeht, da sie darauf bedacht sind, die Innovation nicht zu ersticken, während sie gleichzeitig versuchen, die Aufsicht zu führen. Weder die EU-Verordnung über die Märkte für Krypto-Vermögenswerte noch das vorgeschlagene US-Krypto-Gesetz nehmen ausdrücklich Bezug auf NFTs. Diese technischen, rechtlichen und regulatorischen Überlegungen sollten unserer Meinung nach viel mehr in die Debatte einfließen. Es ist nicht ausgeschlossen, dass NFTs zu wichtigen neuen Instrumenten des Teileigentums an Vermögenswerten werden könnten, weit über die digitale Kunst hinaus und in den Bereich greifbarerer Aufbewahrungsorte für die Schaffung und Verteilung von Wohlstand.

Im Moment befinden sie sich jedoch noch im Fluss.