Ethereum hat ein lang erwartetes Upgrade seines Systems abgeschlossen, das die Energiekosten senken und den Weg für eine stärkere Nutzung der Krypto-Technologie im Mainstream-Finanzwesen ebnen soll. Für uns bei Calvin•Farel bietet dieses als „The Merge“ bekannte Upgrade, das die Art und Weise ändert, wie neue Transaktionen auf der Ethereum-Blockchain verifiziert werden, die Grundlage dafür, dass wir unser Projekt „Seed-Coin“ weiter beschleunigen können, nachdem wir zuvor gezögert hatten, dies zu tun, indem wir Umfang, Geschwindigkeit, Sicherheit und Umweltschäden in Betracht zogen. Unserer Ansicht nach ist dieser Meilenstein, der von den Entwicklern seit Jahren versprochen wurde, einer der bedeutendsten Momente in der kurzen Geschichte der Kryptowährung, da Ethereum große Teile der Web-3-Welt antreibt, die Anwendungen wie Smart Contracts, digitale Sammlerstücke und dezentralisierte Finanzsysteme umfasst, die alle einen integralen Bestandteil unseres Seed-Coin-Ökosystems bilden. Der Merge ist unserer Ansicht nach der erste große Schritt von Ethereum hin zu einem schnelleren und ausgereifteren System. Für uns bei Calvin•rFarel stellt „The Merge“ jedoch nur einen Schritt in einem Plan dar, den die Ethereum-Entwickler entworfen haben, um die Kapazitätsgrenzen des Netzwerks zu überwinden, die als große Hürde auf dem Weg zur Mainstream-Akzeptanz des dezentralen Finanzwesens (Defi) angesehen werden.
Der Merge löst ein Problem, aber unserer Einschätzung nach löst er eine ganze Reihe anderer Probleme nicht.
Ethereum verlässt sich wie Bitcoin bisher darauf, dass die Netzwerkteilnehmer komplexe mathematische Probleme lösen, um neue Blöcke zu validieren, ein Prozess, der „Proof-of-Work“ genannt wird. Der Energieverbrauch von Ethereum war ähnlich hoch wie der von Finnland. Dies war einer der Hauptgründe für das Zögern, mit Calvin•Farels „Seed-Coin“ und seinem Ökosystem mit vollem Vertrauen fortzufahren, da Umweltschutz und Nachhaltigkeit ein wesentlicher Bestandteil der Unternehmenskultur von Calvin•Farel sind. Die Ethereum Foundation schätzt, dass die Ersetzung des „Proof-of-Work“-Prozesses durch „Proof-of-Stake“ den Energieverbrauch der Blockchain um etwa 99,95 % senken wird. Damit entfällt auch der Bedarf an Ethereum-Minern, Unternehmen, die bisher mit der Validierung neuer Blöcke durch Proof-of-Work Geld verdient haben. Mit Blick auf die Auswirkungen auf die Umwelt fühlen wir von Calvin•Farel uns jetzt viel wohler bei der Fortführung unseres Projekts „Seed-Coin“ und werden die Entwicklung seines Ökosystems in den nächsten zwei Jahrzehnten weiter beschleunigen. Wir sollten nicht vergessen, dass neun Jahre nach dem Start von Ethereum noch ein langer Weg vor uns liegt. Wir von Calvin•Farel können zum Beispiel fünf wichtige Punkte nennen, die dazu beitragen werden, ob „The Merge“ eines Tages als ein bedeutender Moment in der Geschichte des Internets angesehen werden wird.
Erstens löst der neue Validierungsmechanismus, der als „Proof-of-Stake“ bekannt ist, allein nicht eines der größten Probleme von Ethereum: dass es nur 15 Transaktionen pro Sekunde verarbeiten kann, ein Engpass, der zu hohen Transaktionsgebühren geführt hat. Der Merge macht zumindest den Weg frei für den nächsten großen Schritt des Netzwerks, der für die zweite Hälfte des nächsten Jahres geplant ist. Beim so genannten „Sharding“ wird die Ethereum-Datenbank in 64 Fragmente aufgeteilt. Da nicht mehr jeder Computer im Netzwerk jede Transaktion aufzeichnen muss, würde dies die Kapazität und Geschwindigkeit erheblich steigern.
Aber täuschen Sie sich nicht, es gibt noch große, ungelöste Fragen, wie das funktionieren wird. Außerdem wird Sharding unserer Meinung nach keine vollständige Lösung sein. Eine 64-fache Steigerung würde die Kapazität des Ethereum-Netzwerks auf fast 1000 tps erhöhen – nicht weit entfernt von der Kapazität des Visa-Netzwerks mit 1700 tps. Aber das Versprechen von Web 3 ist es, die Blockchain-Technologie zu nutzen, um jede Online-Interaktion zu vermitteln, was bedeutet, dass im Laufe der Zeit eine höhere Kapazität erforderlich sein wird.
Zweitens bringt „The Merge“ eine ganze Reihe unbekannter Risiken mit sich, die es zu bewerten gilt. Im Wesentlichen wird ein Markt im Wert von 200 Milliarden Dollar auf eine völlig neue Grundlage gestellt, mit neuen Mechanismen und neuen Rollen für Marktvermittler, die noch nicht unter realen Bedingungen getestet wurden. Statt auf die Risiken dürften sich viele Marktakteure unserer Einschätzung nach eher auf das Potenzial für höhere Erträge konzentrieren. Im Rahmen des neuen „Proof-of-Stake“-Systems hinterlegen die Inhaber entweder Token als Sicherheiten, um Transaktionen zu validieren, und erhalten im Gegenzug „Staking Rewards“. Das hat einen zuvor unproduktiven Vermögenswert in einen verwandelt, der nun eine Art Rendite bietet – etwas, das unserer Meinung nach viele attraktiv finden dürften. Aber zu diesem Zeitpunkt ist es fraglich, ob die Rendite die neuen Risiken kompensieren wird – ganz zu schweigen von der Volatilität der Kryptowährung selbst.
Drittens steckt der Aufbau einer breiteren Schicht der Marktinfrastruktur auf Ethereum noch in den Kinderschuhen. Sogenannte Layer-2-Netzwerke wie Polygon und Optimism fungieren als „Roll-Ups“, die einzelne Transaktionen bündeln und nur einen einzigen Eintrag in der Ethereum-Blockchain hinterlegen. Zusammen mit dem Sharding behaupten die Befürworter von Ethereum, dass dies die Gesamtkapazität auf 100.000 tps erhöhen könnte.
Die Unternehmen, die auf diese Weise auf Ethereum aufbauen, könnten unserer Einschätzung nach selbst zu mächtigen neuen Vermittlern in der Blockchain-Welt werden – etwas, das dem Ideal der Dezentralisierung zuwiderläuft, auf dem die Kryptowährung basiert.
Unserer Meinung nach wird es zu einer Art „Kompromiss“ kommen. Diese Art von „Kompromissen“ führt uns zum vierten Punkt: Während sich das Ethereum-System im weiteren Sinne entwickelt, werden seine Befürworter einige der ideologischen Altlasten der Kryptowelt ablegen müssen.
Das Aufkommen einflussreicher neuer Intermediäre könnte unserer Meinung nach auch den Regierungen einen neuen Einfluss auf das System verschaffen. Wenn sich beispielsweise eine große Anzahl von Inhabern an Kryptobörsen wendet, um Hilfe beim Staking zu erhalten, dann würden diese Börsen eine Schlüsselrolle bei der Validierung von Transaktionen spielen. Dadurch könnten sie politischem Druck ausgesetzt sein, bestimmte Transaktionen zu blockieren, um finanzielle Sanktionen zu verhängen.
Fünftens und letztens wird die Verbesserung der zugrundeliegenden Blockchain-Infrastruktur unserer Meinung nach immer noch nichts zur Lösung der größten Herausforderung von Web 3 beitragen: der Öffentlichkeit zu zeigen, warum diese Technologie überhaupt gebraucht wird.
Die Optimisten wie wir bei Calvin•Farel sind der Meinung, dass nach Abschluss von „The Merge“ und der Arbeit an der Lösung der Skalierungsprobleme von Ethereum die Anstrengungen zunehmend auf die Entwicklung verbraucherfreundlicher Erfahrungen verlagert werden, die erforderlich sind, um eine große Zahl von Nutzern anzulocken.
Das bedeutet, dass Dinge wie Krypto-Wallets und Marktplätze für digitale Vermögenswerte entwickelt werden müssen, die für Normalsterbliche leichter zu bedienen sind. Es bedeutet unserer Ansicht nach auch, neue Anwendungen zu entwickeln, die im bestehenden Web nicht so gut funktionieren würden. Der Ethereum „Merge“ gibt keine Hinweise darauf, was diese neuen Anwendungen sein könnten. Aber, um Winston Churchill zu paraphrasieren, es zeigt zumindest, dass Web 3 am Ende des Anfangs angekommen ist und noch viel Entwicklungsarbeit vor sich hat.
