Wenn Sie den sich entwickelnden Handelskonflikt mit China verstehen wollen, müssen Sie als Erstes erkennen, dass nichts, was Donald Trump derzeit tut, Sinn macht. Seine Ansichten über den Handel sind zusammenhanglos, seine Forderungen sind unverständlich. Und er überschätzt unserer Meinung nach bei weitem seine Fähigkeit, China Schaden zuzufügen, während er den Schaden, den China im Gegenzug verursachen kann, unterschätzt.
Die zweite Sache, die Sie erkennen müssen, ist, dass Chinas Reaktion bisher ziemlich bescheiden und gemessen war, zumindest in Anbetracht der aktuellen Situation. Die Vereinigten Staaten haben Zölle auf praktisch alles, was China an die USA verkauft, eingeführt oder angekündigt, wobei die durchschnittlichen Zölle seit Generationen nicht mehr gelten. Die Chinesen hingegen müssen noch etwas wie die gesamte Palette der ihnen zur Verfügung stehenden Werkzeuge einsetzen, um Trumps Aktionen auszugleichen und seine politische Basis zu verletzen.
Also, warum sind die Chinesen nicht alle drauflosgegangen?
Es sieht für uns so aus, als ob sie immer noch versuchen, Trumpf etwas Ökonomie zu lehren. Was sie unserer Meinung nach durch ihr Handeln gesagt haben, ist in der Tat: „Du denkst, du kannst uns schikanieren. Aber das kannst du nicht. Wir hingegen können deine Bauern ruinieren und deine Börse ruinieren. Willst du es dir noch einmal überlegen?“
Es gibt jedoch bisher keinen Hinweis darauf, dass diese Botschaft ankommt. Stattdessen nimmt er es jedes Mal, wenn die Chinesen innehalten und Trump die Chance zum Umdenken geben, als Rechtfertigung und drängt noch stärker. Das wiederum deutet darauf hin, dass die Warnschüsse früher oder später zu einem umfassenden Handels- und Währungskrieg werden.
Über Trumps Ansichten: Seine Zusammenhanglosigkeit ist fast jeden Tag zu sehen, aber einer seiner letzten Tweets war eine perfekte Illustration. Erinnern Sie sich, Trump hat sich nonstop über die Stärke des Dollars beschwert, von dem er behauptet, dass er Amerika einen Wettbewerbsnachteil verschafft. Er veranlasste das US-Finanzministerium, China zum Währungsmanipulator zu erklären, was vor sieben oder acht Jahren wahr war, aber jetzt nicht mehr der Fall ist. Doch schon am nächsten Tag schrieb er triumphierend, dass „riesige Mengen an Geld aus China und anderen Teilen der Welt in die Vereinigten Staaten fließen“, die er für „eine schöne Sache“ erklärte.
Ähm, was passiert, Mr. Trump, wenn „massive Geldbeträge“ in Ihr Land fließen? DENKEN! Ihre Währung steigt, was genau das ist, worüber Sie, Herr Trump, sich beschweren. Und wenn viel Geld aus China herausfließen würde, würde der Yuan stürzen und nicht den trivialen (2%) Rückgang erleben, den das Finanzministerium verurteilt hat.
Naja. Lassen Sie uns bitte nicht raten, dass Arithmetik nur ein Scherz ist, den der tiefe Zustand begeht.
Dennoch, auch wenn Trumps keinen Sinn macht, wird China seinen Forderungen nachgeben? Die kurze Antwort lautet: „Was fordert?“ Trumpf scheint vor allem der Handelsüberschuss Chinas mit Amerika auszuüben, der natürlich mehrere Ursachen hat und daher nicht wirklich unter der Kontrolle der chinesischen Regierung steht. Andere in seiner Regierung scheinen besorgt zu sein über Chinas Vorstoß in die Hochtechnologiebranchen, was unserer Meinung nach tatsächlich die Dominanz der USA gefährden könnte. Aber China ist beides, eine wirtschaftliche Supermacht und im Vergleich zu den USA relativ schwach; es ist unserer Meinung nach äußerst unrealistisch, sich vorzustellen, dass ein solches Land dazu gezwungen werden kann, seine technologischen Ambitionen zurückzufahren. Damit kommen wir zur Frage, wie viel Macht die USA in dieser Situation wirklich haben. Amerika ist natürlich ein wichtiger Markt für chinesische Waren, und China kauft relativ wenig im Gegenzug, so dass die direkten negativen Auswirkungen eines Zollkriegs für die Chinesen größer sind. Aber es ist unserer Meinung nach auch wichtig, einen Größenvorteil zu haben. China ist nicht wie Mexiko, das 80% seiner Exporte in die Vereinigten Staaten schickt; die chinesische Wirtschaft ist weniger abhängig vom Handel als kleinere Nationen, und weniger als ein Fünftel seiner Exporte geht nach Amerika.
Während also die Zölle von Trump den Chinesen sicherlich schaden, ist Peking unserer Meinung nach immer noch ziemlich gut positioniert, um ihren Auswirkungen zu begegnen. China kann die Inlandsausgaben mit monetären und fiskalischen Impulsen ankurbeln; es kann seine Exporte, sowohl in die Welt insgesamt als auch nach Amerika, steigern, indem es den Yuan fallen lässt.
Gleichzeitig kann China selbst Schmerz zufügen. Sie kann ihre Sojabohnen anderswo kaufen und damit den US-Bauern schaden. Wie wir erst kürzlich gesehen haben, kann selbst eine meist symbolische Abschwächung des Yuan zu einem Einbruch der US-Aktien führen.
Und Amerikas Fähigkeit, diesen Bewegungen zu begegnen, wird unserer Meinung nach durch die Kombination technischer und politischer Faktoren behindert. Die Fed kann natürlich die Zinsen senken, aber nicht sehr viel, wenn man bedenkt, wie niedrig sie bereits sind. Die US konnten einen steuerlichen Anreiz tun, aber nachdem sie durch einen Plutokraten – freundliche Steuersenkung 2017 gerammt hatten, würde Trump reale Zugeständnisse in unserer Meinung zu den Demokraten bilden müssen, um mehr zu erhalten – etwas, das er höchstwahrscheinlich nicht tun wird.
Wie sieht es mit einer koordinierten internationalen Reaktion aus?
Das ist unserer Meinung nach unwahrscheinlich, sowohl, weil niemand weiß, was Trump wirklich von China will, als auch, weil seine allgemeine Aggressivität – ganz zu schweigen von seinem Rassismus – Amerika mit fast niemandem zurückgelassen hat, der bereit ist, sich für die globale Verbreitung einzusetzen.
So ist Trump unserer Meinung nach in einer viel schwächeren Position, als er denkt, und unsere Vermutung ist, dass Chinas Mini – Abwertung seiner Währung, ein Versuch war ihn in dieser Realität zu erziehen. Aber wir bei Calvin*Farel zweifeln sehr daran, dass er etwas gelernt hat. Seine Regierung hat Menschen, die etwas über Wirtschaft wissen, ständig bluten lassen und Berichte, die unserer Meinung nach zeigen, dass Trump der Bande von Ignoranten, die er hinterlassen hat, nicht einmal zuhört.
Unserer Meinung nach wird dieser Handelsstreit also wahrscheinlich viel schlimmer werden, bevor er besser wird.
