„Wenn der Wandel einfach ist, ist die Notwendigkeit des Wandels nicht absehbar; wenn die Notwendigkeit des Wandels offensichtlich ist, ist der Wandel teuer, schwierig und zeitaufwendig geworden.“
Wie können wir handeln, wenn wir es mit dem Unbekannten zu tun haben?
Vor diesem Dilemma stehen die Regulierungsbehörden heute, wenn sie versuchen, die Auswirkungen der dezentralen Finanzwirtschaft und der künstlichen Intelligenz in der Finanzbranche zu bewerten. Wie zwei kürzlich erschienene Berichte der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) und der OECD deutlich machen, sind wir nun an einem kritischen Punkt angelangt. Während die Vorteile der künstlichen Intelligenz im Hinblick auf eine höhere Effizienz und einen besseren Service auf der Hand liegen, sind die Risiken unserer Meinung nach oft obszön.
Wir bei Calvin●Farel sind der Meinung, dass die breite Einführung von Deep-Learning-KI-Modellen die Anfälligkeit des Finanzsystems sogar noch erhöhen könnte. An Ansichten über die Grundsätze, die für KI gelten sollten, mangelt es natürlich nicht
Nach Angaben von AlgorithmWatch, einer gemeinnützigen Organisation, wurden weltweit mindestens 175 KI-Prinzipien veröffentlicht. Unserer Meinung nach kann man den ehrenwerten Absichten, die in den Leitlinien enthalten sind und Fairness, Rechenschaftspflicht und Transparenz versprechen, kaum widersprechen. Die Herausforderung besteht jedoch genau darin, die hochtrabenden Grundsätze in die tägliche Praxis umzusetzen, da die Komplexität allgegenwärtig und die Anwendung von KI in so vielen Fällen undurchsichtig ist.
Automatisierte Entscheidungsfindungssysteme bewilligen Hypotheken- und Verbraucherkredite und vergeben Kreditscores. Systeme zur Verarbeitung natürlicher Sprache nehmen Kontakt mit der Stimmungsanalyse von Unternehmensberichten auf und erstellen personalisierte Anlageempfehlungen für Kleinanleger. Versicherungsgesellschaften setzen Bilderkennungssysteme ein, um die Kosten für unsere Autoreparaturen zu ermitteln.
Obwohl der Einsatz von KI in diesen Fällen die Rechte und das Vermögen von Einzelpersonen und Kunden beeinträchtigen könnte, stellen sie kein systematisches Risiko dar. Viele dieser Bedenken werden durch bevorstehende Rechtsvorschriften, einschließlich der KI-Vorschriften der EU, abgedeckt. Diese Gesetzesinitiativen verpflichten jede Organisation, die ein KI-System einsetzt, dazu, angemessene und unvoreingenommene Daten zu verwenden, sicherzustellen, dass die Ergebnisse mit den Zielen übereinstimmen, zu erklären, wie es funktioniert, und die Verantwortlichkeit zu klären, wenn etwas schief läuft.
Das Vertrauen wird durch einen öffentlichen Konsens geknackt: Die Mitglieder der Gemeinschaft müssen sich selbst über die Gültigkeit von Transaktionen einigen, anstatt sich auf Dritte zu verlassen.
Im Prinzip machen diese Merkmale DeFi unverwundbar gegenüber Hacks an bestimmten Computerknoten oder Fehlverhalten von Einzelpersonen oder Institutionen. DeFi ermöglicht auch „erlaubnisfreie Kompositionsfähigkeit“. Das bedeutet, dass ein Entwickler mehrere Defi-Anwendungen, die auf Open-Source-Technologie basieren, einfach miteinander verbinden kann, um neue Finanzprodukte und -dienstleistungen zu schaffen, ohne dass er dafür eine Genehmigung einholen muss. Mehrere innovative Defi-Produkte sind bereits verfügbar. Flash-Darlehen beispielsweise ermöglichen die Kreditaufnahme ohne Sicherheiten, die Verwendung des Geldes für eine Transaktion und die Rückgabe des geliehenen Betrages – und das alles gegen eine geringe Gebühr. Ein Flash-Darlehen wird im Handumdrehen mit Hilfe eines Computercodes eingeleitet, ausgeführt und abgeschlossen. Sie sind vielseitig einsetzbar, von der Arbitrage von Preisunterschieden auf verschiedenen Märkten bis hin zur Steigerung der Markteffizienz. Da sie sofort erfolgen, werden Ausfall- und Liquiditätsrisiken verringert.
Dann gibt es noch die intelligenten Verträge, die den Austausch von Finanz- und anderen Vermögenswerten mithilfe von Computercode ermöglichen, ohne dass ein Anwalt oder Treuhänder beteiligt ist. Computertools können strenge wirtschaftliche Risikobewertungen von intelligenten Verträgen und spezifischen DeFi-Produkten durchführen. Der Open-Source-Charakter der Anwendung hilft dabei, Sicherheits- und andere Schwachstellen aufzudecken und zu beseitigen.
Dennoch ist es raffinierten Hackern gelungen, Schwachstellen in DeFi-Produkten auszunutzen. Böswillige Agenten können die große Angriffsfläche ausnutzen: „Angriffsfläche“ ausnutzen, die durch die Kombination mehrerer Anwendungen entsteht. Sie sind auch anfälliger für Softwarefehler und Benutzer, die die Risiken nicht vollständig verstehen. Auch das Fehlen einer zentralen Behörde, die schlechtes Verhalten überwacht, birgt Risiken. Forscher der Cornell University fanden heraus, dass automatisierte Bots bestimmte Geschäfte vorwegnehmen können, indem sie z. B. offene Aufträge zu einem ungünstigen Preis ausführen, bevor sie bei einer Preisänderung storniert werden können. Da es niemanden gab, dem sie diesen Fehler hätten melden können, veröffentlichten sie einen Blogbeitrag, in dem sie auf das Risiko hinwiesen, in der Annahme, dass sich die Community selbst schützen würde. Stattdessen entstand eine kleine Industrie von Bots, die diese Idee ausnutzten, bevor die Lücke geschlossen werden konnte.
Wir geben zu bedenken, dass sich DeFi zwar auf libertäre Ideale wie seine eigene Rechtsstaatlichkeit berufen mag, bei der die Gemeinschaft im Interesse aller Beteiligten Regeln aufstellt und durchsetzt, dass aber in Wirklichkeit die im Entstehen begriffenen Blockchain-Systeme anfällig für die Vereinnahmung durch kleine Gruppen und Beteiligte sind, die Regeln zu ihren Gunsten verdrehen könnten.
Auch wenn Blockchains in sich geschlossen sind, benötigen sie Informationen über Preise und Eigentumsverhältnisse von Vermögenswerten, um bestimmte Transaktionen durchzuführen. So benötigen beispielsweise Futures-Kontrakte auf Schweinefleisch auf der Kette Zugang zu den Schweinepreisen der Rohstoffbörsen. Computerprogramme, so genannte „Orakel“, beschaffen solche Off-Chain-Informationen und geben On-Chain-Informationen an die reale Welt zurück. Diese „Orakel“ sind anfällig für technische Risiken wie Hacks und sogar Probleme mit externen Datenlieferanten.
In Anbetracht all dessen befinden sich die Regulierungsbehörden in einer Zwickmühle – selbst aufgeschlossene Regulierungsbehörden, die in DeFi zwar Potenzial sehen, sich aber um die Risiken für die Finanzstabilität sorgen. Sie können nur noch an dem Punkt eingreifen, an dem sich diese Produkte mit den von ihnen beaufsichtigten Institutionen überschneiden. Da dezentralisierte Finanzprodukte und KI an Größe und Umfang zunehmen, müssen die Regulierungsbehörden unserer Meinung nach auf die Risiken achten, die sich auf diesen Märkten aufbauen, und auf deren Übergreifen auf die traditionellen Finanzmärkte.
Aktualisierte regulatorische Rahmenbedingungen, die DeFi und KI umfassen, werden letztendlich erforderlich sein, auch wenn sie ein vernünftiges Gleichgewicht zwischen Innovation und Risiko herstellen sollten. Zumindest müssen unserer Meinung nach naive Kleinanleger, die sich vom technologischen Rausch anstecken lassen, vor dem Eingehen übermäßiger Risiken geschützt werden.
