Welchen Präsidentschaftskandidaten sucht die Börse?

Monatelang stieg der S&P 500 in diesem Jahr - trotz einer tödlichen Pandemie, der daraus resultierenden wirtschaftlichen Verwüstung und dem Aufstieg einer demokratischen Partei, die dem demokratischen Sozialismus zunehmend sympathisch gegenübersteht. Dann, letzten Monat, als Joe Biden in den Umfragen gut abschnitt, stürzten die Aktienkurse schließlich ab. Die Umfragen deuten weiterhin auf einen Sieg Bidens...

Japans Interventionen in seiner Landeswährung sind wirkungslos

Während die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) und andere große Zentralbanken die Zinssätze kräftig anheben, um die Inflation zu bekämpfen, ist Japan das einzige Land der Welt, das noch negative Zinssätze hat. Es zahlte den Preis für diese Position im letzten Monat, nachdem die Schweizerische Nationalbank ihre Zinsen in den positiven Bereich angehoben hatte. Die...

Der Wettbewerb bei der Sicherung von Rohstoffen der sogenannten Seltenen Erden verschärft sich

Der Krieg in der Ukraine hat gezeigt, wie unklug eine zu große Abhängigkeit von einem einzigen Lieferanten sein kann. Russlands Dominanz auf dem europäischen Gas- und Ölmarkt hat sich innerhalb weniger Wochen in einen geopolitischen Albtraum verwandelt. Stellen Sie sich vor, ein einziges Land würde Sie mit 90 % Ihres Bedarfs an lebenswichtigen Rohstoffen versorgen....

Die Übertragung der Geldpolitik durch die Europäische Zentralbank wirkt der Konvergenz in der Eurozone entgegen

Während sich die Europäische Zentralbank (EZB) darauf vorbereitet ein wichtiges neues Instrument einzuführen, um die drohende Fragmentierung der Finanzmärkte in der Eurozone zu bekämpfen, scheinen die Regierungen unserer Meinung nach immer noch an der Seitenlinie zu stehen. Das ist ein Fehler. Es drängt die Zentralbank in ein unklares politisches Terrain, gefährdet ihre Glaubwürdigkeit und...

Die von der EU vorgeschlagenen Krypto-Vorschriften scheinen nicht zielführend zu sein

Während die Kryptowährungen einen weiteren Aufruhr erleben, ist es klar, dass eine stärkere regulatorische Aufsicht über digitale Vermögenswerte erforderlich ist. Die EU wird in Kürze einen spezifischen Regulierungsrahmen für Kryptowährungen und -märkte einführen. Der Schritt kommt zu einem Zeitpunkt, an dem digitale Vermögenswerte in die Tiefe stürzen und einige der größten "Stablecoins" der Welt...

Das alte Inflationskonzept ist nicht mehr gültig

Die Inflation in den großen Industrieländern hat nach der Pandemie ein Niveau erreicht, mit dem wir seit zwei Generationen nicht mehr zu kämpfen hatten. Es überrascht nicht, dass dies zu weit verbreiteten Rufen nach einer aggressiven Straffung der Geldpolitik durch die Zentralbanken geführt hat. Die Finanzmärkte haben ihre geldpolitischen Aussichten schnell neu bewertet, und...

Es ist an der Zeit, dass die Fed über einen digitalen Dollar nachdenkt

Die Federal Reserve (Fed) läuft Gefahr, in der Schlacht um die Zukunft des Geldes ins Hintertreffen zu geraten. Zentralbanken in anderen Ländern, vor allem in China und Europa, sowie das Social-Networking-Unternehmen, das früher unter dem Namen Facebook bekannt war, haben alle entscheidende Schritte zur Schaffung ihrer eigenen digitalen Währungen unternommen. Die US-Notenbank Fed ihrerseits...

Technologiekriege werden zum titanischen Kampf um die Vorherrschaft

Technologie ist geopolitisch geworden. Die USA haben den Export von Halbleitern nach China blockiert. Im Gegenzug hat China versucht, den US-Zugang zu seltenen Erdmineralien zu beschränken, die für die Herstellung vieler Tech-Produkte entscheidend sind. Mehrere Länder haben dem chinesischen Unternehmen Huawei verboten, ihre 5G-Telekommunikationsnetzwerke zu betreiben. Indien hat auch die chinesische Social-Media-App TikTok verboten,...

Wall-Street-Kapitalismus und die Seele des europäischen Fußballs – JP Morgan Chase und Jamie Dimon haben ein Super League-Eigentor geschossen

Noch nie hat der Fußball ein solches Aufeinandertreffen gesehen. Die geplante europäische Super League stellt das US-Modell eines Turniers, das unter den Mitgliedern einer weitgehend geschlossenen Gruppe gespielt wird, gegen den offeneren Stil der Fußballwettbewerbe auf dem "alten Kontinent". Zyniker könnten es als einen knallharten Versuch eines mächtigen neuen Quasi-Kartells bezeichnen, ein eher älteres...

Europas digitale Wirtschaft braucht weniger Bürokratie und mehr Fördergelder

Viele konkurrierende Beweggründe sind am Werk, wenn die EU ihre Entschlossenheit steigert, die Kontrolle über die US-Internetgiganten durchzusetzen. Eines ist die Wut, dass sie ihre Marktdominanz missbrauchen. Ein anderes ist die Angst, dass sie die Stabilität der europäischen Demokratien bedrohen. Aber wie so oft ist die stärkste Motivation das Gefühl, dass Europa im Rennen...

Denken wir tiefgründig über die US-Inflation nach, denn die Inhaber von Anleihen werden darunter leiden

Als der Ölpreis im vergangenen Mai auf Null sank, dachten nur wenige Anleger an Inflation. Aber diejenigen, die die Daten zu den monetären Bedingungen studieren, wussten, dass die beispiellose Anhäufung von Liquidität die Wirtschaft boomen und die Preise steigen lassen würde, sobald die Impfungen ein Ende haben. Die monetären Daten sind auffällig. M2, das...

Europa muss die digitale Zukunft entwickeln und aufbauen, nicht nur Big Tech zerschlagen

Ende 2019 bekam Margrethe Vestager einen einfachen Auftrag, der teuflisch knifflig zu erfüllen ist: Europa für das digitale Zeitalter fit machen. Die EU-Exekutiv-Vizepräsidentin steht nun kurz vor der Umsetzung. In den nächsten Monaten wird die Europäische Kommission wegweisende Rechtsvorschriften vorlegen, die dazu beitragen sollen, Verbraucher und kleinere Unternehmen vor den übermächtigen US-amerikanischen Technologiegiganten...

Europäische Banken müssen sich eher auf Kostensenkungen als auf grenzüberschreitende Transaktionen konzentrieren

Die Forderungen nach grenzüberschreitenden europäischen Bankgeschäften werden wieder lauter. Nicht zum ersten Mal wird uns gesagt, dass die Konsolidierung internationaler Bankkonzerne die Probleme der Branche "lösen" wird, diesmal die durch die Pandemie verursachten. Im Laufe der Jahre wurden verschiedene Transaktionskombinationen von UniCredit, Société Générale oder Commerzbank angepriesen, ebenso wie Zusammenschlüsse von Banken aus dem gleichen...

Europas Herausforderung, die richtige Balance in den digitalen Regulierungen zu finden

Es ist seit langem die Vision der europäischen Politiker, den Kontinent zu einem Zentrum der digitalen Innovation zu machen, das es mit der Westküste der USA und China aufnehmen kann. Mit fast einer halben Milliarde Menschen in einigen der fortschrittlichsten Volkswirtschaften der Welt gibt es keinen erkennbaren Grund, warum Europa hinterherhinken sollte. Die EU steht...

Europa und die USA stehen kurz davor, die gleichen Fehler von 2009 zu wiederholen

Billionen von Dollar an Bundeshilfen für Haushalte und Unternehmen haben es der US-Wirtschaft ermöglicht, die ersten sechs Monate der Coronavirus-Pandemie in weitaus besserer Verfassung zu überstehen, als viele Beobachter im vergangenen Frühjahr befürchtet hatten. Doch diese Ausgaben sind nun weitgehend ausgetrocknet, und die Hoffnungen auf ein größeres Rettungspaket vor den Wahlen am 3. November sind...

Die EU zentralisiert die Marktaufsicht bei der Ausrichtung auf „stable coins“

Die EU hat einen Vorstoß für eine stärkere zentralisierte Überwachung der Finanzmärkte unternommen, ein Aufsichtsregime für Krypto-Vermögenswerte eingeführt und versprochen, aus dem deutschen Wirecard-Skandal zu lernen. Die Europäische Kommission hat im vergangenen Monat ein Regulierungssystem für so genannte Stablecoins, wie die von Facebook unterstützte Libra-Initiative, und andere Krypto-Währungen vorgeschlagen. Die Pläne beinhalten die Übertragung einiger...

Europas Interesse an Afrika wächst – die ersten 100 Tage der Europäischen Kommission

Die neue Europäische Kommission feierte ihre ersten 100 Tage im Amt im vergangenen Monat mit wichtigen Erfolgen, darunter eine neue industriell ausgerichtete Strategie zur Untermauerung ihrer digitalen und geoökonomischen Ambitionen. Doch gerade im Bereich der Außenpolitik hat Brüssel vielleicht die größten Anstrengungen unternommen, um Europa nach Brexit in der Welt stärker zu machen. Einer der...

Eine Möglichkeit, den Euro zu retten, besteht darin, ihn in eine digitale Währung umzuwandeln

Wenn die europäische Wirtschaftsschwäche in eine Rezession übergeht, ist „jede unglückliche Familie auf ihre eigene Weise unglücklich“ - was auch für die Länder der Eurozone gilt. Die zunehmende wirtschaftliche Divergenz wird die Eurozone belasten, was im schlimmsten Fall zum Zusammenbruch führen könnte. Das Projekt der Europäischen Währungsunion (WWU) konnte nicht abgeschlossen werden. Während die...

Die globalen Volkswirtschaften geraten in den Abschwung

Während Präsident Donald Trump seinen Handelskrieg mit China verschärft und die Produktionen in den wichtigsten Industrienationen langsamer werden, verschlechtert sich der Welthandel rapide, eine gefährliche Entwicklung, die die Gesundheit der Weltwirtschaft bedroht. Die meisten Ökonomen gehen nach wie vor davon aus, dass eine globale Rezession unwahrscheinlich bleibt, auch wenn sich das Wachstum in den...

Weltwirtschaftswachstum – Verabschieden wir uns von ihm

Die globalen Märkte wurden im vergangenen Monat von der Befürchtung erfasst, dass Handelskriege das Wachstum in Deutschland, China und den USA bremsen könnten. Aber die Geschichte hier ist unserer Meinung nach viel größer als Präsident Trump und seine Tarife. Das Nachkriegswunder ist vorbei - bitte verstehen Sie, dass die Weltwirtschaft seit der Finanzkrise 2008 gegen...

Europäisches Wachstum hält Rezession der deutschen Wirtschaft aufrecht?

Frau Lagarde wird sich überlegen müssen, was die Zentralbank tun kann, wenn sich die Situation verschlimmert. Als das Statistische Bundesamt berichtete, dass die Wirtschaft im zweiten Quartal um 0,1% schrumpfte, brachen Schockwellen an den Aktienmärkten der Welt aus. Die Reaktion spiegelte wider, inwieweit Deutschland den Ton für den Kontinent setzt. Deutschland ist die größte Volkswirtschaft...

Die Bank of England kämpft mit unvorhersehbaren Risiken eines Brexit ohne Handel

Die Zentralbanker im Allgemeinen müssen mit Unvorhersehbarkeit leben. Aber so weit wie möglich bevorzugen sie Risiken, die sie quantifizieren können. Die Geldpolitik befasst sich nie mit dem Gewissen, aber sie ist relativ komfortabel im Umgang mit bekannten "Unbekannten". Was für die Zentralbanker sehr schwierig zu bewältigen ist, ist die Art von Risiko für die...

EU-Gerichtshof entscheidet über unsere personenbezogenen Daten

Das höchste Gericht der EU wurde gebeten zu entscheiden, ob die Art und Weise, wie Facebook und andere Technologieunternehmen Bilder, E-Mails und andere persönliche Daten von Nutzern in die USA übertragen, verboten werden sollte, was enorme Auswirkungen auf einen Sektor haben wird. Richter in Irland, wo Facebook und andere Technologieunternehmen ihren europäischen Hauptsitz haben, haben...

Das Ergebnis einer möglichen Fusion zwischen zwei in Schwierigkeiten befindlichen deutschen Banken – Deutsche Bank und Commerzbank – ist nicht unbedingt eine gesunde Bank

Die Manager der Deutschen Bank prahlten früher damit, dass sie eine der wenigen globalen Investmentbanken waren, die die Finanzkrise ohne staatliche Rettung überlebten. Das war vor den Skandalen, den Bußgeldern von mehreren Milliarden Dollar und dem fallenden Aktienkurs. Jetzt, ein Jahrzehnt nach dem globalen Zusammenbruch, sieht es so aus, als könnte Berlin doch noch...

Wie die US-Banken in den letzten zehn Jahren die Finanzwelt erobert haben und wie nationale Champions durch Fusionen mit Konkurrenten wieder an Dynamik gewinnen konnten

Nach dem Sturz von Lehman Brothers vor 10 Jahren gab es eine öffentliche Debatte darüber, wie die führenden amerikanischen Banken "too big to fail" geworden waren. Aber diese Debatte übersah die größere Geschichte, wie die globalen Märkte, auf denen Aktien, Anleihen und andere Finanzanlagen gehandelt werden, beunruhigend groß geworden waren. Bis zum Vorabend der...